一帘幽梦 中国体育用品上市企业无缘奥运牛市 成为奥运会东道主是一个巨大的荣耀，其中最关键的一点就是奥运会对主办国经济巨大的推动作用 ，这从1984年洛杉矶奥运会开始就没有例外。而中国经济实力的日益强大，使得在筹备、举办北京奥运 会的过程中，中国经济将会得到更快速的发展。 股市也印证了这点，连续十几个月的大热让中国股市成为超级大牛市。奥运开幕在即，有关“奥运 板块”的概念股牢牢的吸引了股民的眼球，即使是在前一段股市波动时，奥运版块也依然坚挺。那么， 作为与奥运产业息息相关的体育用品业，能否会成为一项新的“奥运”主题投资呢？ 奥运股市惯例大热 奥运会对主办国的经济的影响已经越来越深，而股市是经济的重要考量工具，股市和奥运的结合就 显得非常自然。从近几届奥运会来看，在奥运会举办之际举办国的股市往往会大幅走高，股指甚至攀升 到历史性的高位。 在今年6月15日国信证券发布的《盛世盛事盛市 奥运圣火激情燃烧》主题报告中，统计出历届奥运 会对股市的影响： 距离北京奥运会最近的第28届希腊雅典奥运会，在离奥运举办前一年，在2003年见底反弹，之后股 指一直上扬，并一直持续到奥运会结束后。 而在悉尼奥运会开幕前夕，标普・澳证200指数突破3300点创历史新高，AS30指数涨19%。奥运会期 间由于大量游客的到来，使得提供服务的连锁类零售商公司股票得到追捧。 在韩国首尔（汉城）奥运会前期，韩国KOSP指数突破700点，当年收盘在907.2点，全年涨幅高达70% 。 这些数据表明，奥运会举办城市所在的国家，股指在奥运会举办当年全部上涨，但涨幅不一，而举 办后一年也基本都是涨多跌少。经济专家认为，如果把股市放在当时的大背景下去看，奥运会举办期间 对韩国和澳大利亚等股市受到的刺激更加明显。 以汉城奥运会为例，股市表现强劲的主要原因不仅在于奥运会的举办，一个重要原因是上世纪80年 代中后期是全球性的股市上涨，加之奥运当年，大量游客的进入拉动经济景气，以及居民对本国的信心 更加坚定，使得韩国股市不断创下新高。 奥运板块难觅体育用品上市公司 奥运会现在已经不仅仅是一项体育赛事，而逐渐把体育和经济集为一体。目前距离北京奥运只有一 年时间，很多基础建设和场馆建设乃至部分软件服务设施已为很多公司提前带来收益。而在奥运会召开 前后，服务业和旅游业则成了是奥运经济的核心引擎。 当前受到重点关注消费推动受益行业包括旅游、交通运输、商业零售等行业。国信证券在最新的中 期投资策略报告中，推荐了奥运十金：北京城建、金融街、中体产业、北辰实业、外运发展、顺鑫农业 、燕京啤酒、首旅股份、王府井、中视传媒。 从这些数据中可以清楚的看出，体育用品企业作为和奥运有着相对直接关系的行业，却基本不在这 些优质股票的序列中。这种现象的直接原因很简单，中国体育用品企业已经在股票市场上市的屈指可数 ，数量上没有优势，那何从谈起质量的胜出。 纵观A股、B股市场，仅有一家体育用品上市公司：中体产业（600158），虽然中体产业是根红苗正 的体育用品企业，它的主业是奥运门票销售、奥运特许商品销售，但目前中体产业主要是靠房地产业赢 利。 而剩下能和体育用品行业挂上钩的上市公司，要么已经把自己的主业转向其他行业，比如青岛双星 （000599），这个有着八十多年历史的企业以运动鞋闻名全国。但现在双星集团的主业已经转移到轮胎 和机械制造，类似青岛双星这样已经和体育用品产业渐行渐远上市公司还有不少。 投资拉动奥运版块 2006年至今的牛市行情，让人们不禁憧憬“超级大牛市”的前景，尤其是在大盘震荡时包括北京城 建、中体产业等奥运板块股票岿然不跌。但是一个事实清晰的摆在我们面前：由于巨额投资拉动了这些 行业的发展，引起了投资者的信心，导致这些行业的股票价格一升再升。 根据《2008年奥运行动规划》，2002年至2008年北京奥运会将总投资2800亿元，创奥运投资之最， 更为重要的是，将因此带动其它投资达15000亿元。由“奥运需求”带来的商机也在5580亿元左右，这必 然导致众多相关行业和企业的快速发展。 在奥运概念股中，中体产业、北京城建、路桥建设一直备受关注，因为它们和奥运会有直接的关系 。还有就是有雄厚实力的旅游股票即首旅股份、中青旅、北京旅游。以及受益奥运会的地产股票天鸿宝 业、中国国贸和金融街。 从这些主流奥运板块股票可以看出，有两类类企业将会因为奥运而受益：一是具主场优势的企业,即 位于北京的公司，北京板块是奥运经济的直接受益板块，可以垂直分享奥运经济的效应。2800亿元的投 资分布在交通基础设施、场馆、环保以及信息通信等方面，直接有利于北京的企业。 二是具奥运会营销优势的企业。奥运会合伙伙伴或赞助商将获得品牌推广的大好时机。此外，布局 于银行、消费和优选的周期性行业股票将能最好的分享中国经济的成长。 体育用品行业整体羸弱 近年来，我国经济一直保持高速良好的增长势头，2006年，中国的GDP超过了21万亿人民币，人均 GDP超过1000美元。而中国体育用品市场仅占国内GDP的0.2%（约420亿元人民币），而在美国，这个比例 可以达到2％（约2644亿美元），两国体育用品业差距之悬殊可见一斑。 420亿元人民币虽然是一个很大的市场，但也被国内大大小小的体育用品企业瓜分。据中国体育用品 联合的数据，目前国内生产体育用品企业9604家，平均每家企业创造的产值微乎其微。而在美国，有70% 的产品由4家大型体育用品跨国集团经营，中国体育用品产业规模还非常小。 目前中国已成为体育用品制造大国，生产量已占世界市场的65％，而其中上市的企业只有李宁、安 踏等寥寥几家，因此一个突出的问题就是整个行业的整体实力还非常羸弱。 以知识产权为例，已经成为我国体育用品业的一大“软肋”，我们的体育用品企业自主知识产权非 常少，有时我们甚至拿着仿造人家专利的产品四处去参展、销售，此类事件给“中国制造”打上了劣质 的标签。 在目前中国体育用品产业的环境下，产业升级尚未完成、中小企业融资困难，因此企业发行股票上 市有着更多意义。在国内体育用品企业规模普遍较小时，企业通过上市融资迅速做大规模，在竞争中取 得产业强势，这已经成为国内许多体育用品企业的共识。 修炼内功是关键 中国体育用品在低端市场的占有份额很大，而高端的体育科技产品则多数还是依赖从国外进口，我 国许多企业只好走加工道路。从长远来看，中国运动品牌只有在营销策略和科技含量上不断提高，真正 做大做强，这样才会名正言顺的享受上市的N种好处。 这次安踏在香港成功上市是一个积极信号，预计在三年之内，与安踏同处福建晋江的多家体育用品 公司也要在证券市场上市，成为上市公司，包括乔丹运动、特步体育、361°、匹克运动等等都是这个“ 上市预备队”中的成员。另外泰山集团也准备于2008年在纳斯达克上市，包括2005年鸿星尔克已在新加 坡主板上市，国内体育用品企业开始进入一个批量上市的阶段。 翻开北京奥运会赞助商名录，国内体育用品企业看来看去也只有泰山集团一家，而剩下的要么是是 大名鼎鼎的国际体育装备巨头阿迪达斯，要么是不为国人所知的英国健身器材供应商史泰博、意大利跑 道和场地供应商盟多。在国际化浪潮推动下在，国外强势品牌纷纷挺进中国市场让国内同类企业不堪重 负 其实安踏和这些企业是把眼光放到了以后，就像武侠小说的高手过招一样，如果目前本身功力还没 有练成就要和对手火并，那是肯定要大伤元气的，相信国内大部分准备发力的企业是不会把奥运当成唯 一救命稻草的。 现实商机在奥运后 ?2008年北京奥运会给我国体育产业带来发展的巨大契机，体育用品业作为和奥运亲门近枝的行业更 是如此。但是行业规律告诉我们，对于奥运会来说，体育用品业的的发展的最佳商机是在奥运后。 一般来说，体育用品产品最终大部分是要销售到普通的消费者手里的，但这需要消费习惯来维持， 包括消费者进行某种运动的习惯、购买某种品牌产品的习惯等等，而奥运会就是这样的一个最好契机。 可以预见，体育运动概念的变化是中国体育用品行业最大的商机，奥运会带给中国普通大众的是一 个更加积极的全民健身了理念。关于体育的功能，从原来的为国争光夺金摘银，逐渐转变为一种生活态 度，一种娱乐方式。大众体育消费市场是国内增长速度最快的市场之一，也是国内体育用品企业最趋之 若鹜的市场，这个市场成熟了，中国体育用品企业大展宏图的机会也就来临了。 而在这个阶段，体育用品公司选择上市就是一个有效的手段，既能广泛融资，扩大企业规模，同时 又改善了企业形象等等，一举多得。 如何在08奥运会后吸引更多的消费者？如何让自己的企业做大做强？是摆在中国体育用品生产企业 的头等大事。阿迪达斯、耐克、彪马世界三大体育品牌豪言：到2010年在中国的年销售量将达到十亿美 元。如果国内体育用品企业还是靠在二线城市里卖廉价产品，那么等待他们的只能是被国外巨头长时间 当作加工厂或者被彻底击败。
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